油价高烧 航空股垂直坠落

　　分析人士认为航空业基本面继续向好，大跌是市场反应过度

　　新快报讯 （记者 王熙上实习生陈昊旻）昨日，国际原油期货每桶价格突破110美元，创近期以来新高，受此利空消息影响，两市的航空股昨日随大盘出现直线下坠。机构认为，由于2008年全行业能达到较高的客座率水平，即使国内成品油价格再度上调一两次，上涨压力能够被消化，对行业继续看好。分析人士认为航空业昨日大跌是市场反应过度，但目前还看不出止跌迹象。

　　全球航空股下挫

　　纽约商品交易所原油期货周三创下了每桶110.20美元的历史新高，由于国际油价持续走高对航空公司的航油成本形成巨大压力，全球股市的航空股都遭遇大幅下挫。同日美国证交所航空股指数下跌了10％，14种成份股全线大幅下跌，半数以上的成份股创52周新低，其中包括AmericanAirlines母公司AMRCorp.、三角洲航空、西北航空。JP摩据此将各大航空公司的评级都做了大幅下调。

　　昨日的A股市场上，航空股也大幅下挫，南方航空（600029）跌停，海南航空（600009）跌9.29％，上海航空（600591）跌8.52％，东方航空（600115）跌8.29％，中国国航（601111）跌7.2％，其中上海航空、海南航空均一度跌停。市场人士认为，航空股昨日集体跳水，看不出止跌迹象，且航空股无论是估值还是A、H股差价，都还有下跌空间。

　　油价上涨压力可被消化

　　国际原油价格再创新高令投资者对航空公司业绩产生担忧，虽然目前国内航油价格尚未上调，但随着国际油价持续攀升，这种可能性上升。但光大证券等机构的研究报告表明，航油价格平均每上涨100元/吨将增加国内航空业总成本约12亿元（以2008年为例），但2008年全行业能达到较高的客座率水平。即使国内成品油价格再度上调一两次，航空公司也完全可以通过调高燃油附加费将大部分成本压力转嫁给终端旅客，2008年燃油价格上涨对航空公司的负面影响将大大弱于往年。

　　事实上，高油价已迫使欧美航空公司陆续调高燃油附加费标准。德国汉莎航空公司3月10日表示，将把其国内和欧洲航线的燃油附加费从目前的14欧元提高至17欧元。美国联合航空公司和法国航空公司等已于今年内提高了燃油附加费标准。南方航空日前宣布，从3月10日起，小幅上调中国与韩国间往来航线的燃油附加费征收标准。

　　大跌是市场反应过度

　　广发证券航空业研究员卓悦认为，昨日航空股普跌的原因，一方面是板块补跌，另一方面也是市场反应过度，夸大了油价上涨对航空业的负面影响。她认为，目前国内航空公司行业基本面继续向好，未来两年航空业务年均增速将达到17％，快速增长的业绩可以抵消高估值的压力，而且由于国内航油价格处于管制状态，航油价格并没有随着国际油价同比上调。加上燃油附加费，实际上是帮助航空公司完全消化了成本提高的压力。另外，航空公司的客座率提高和票价折扣降低，提高了航空公司的利润水平。她推荐中国国航和南方航空。