本文要点：
1、目前的旅游板块最好不要买了，有危险了，“放开”在资本市场已有充分预期，当前属于卖出阶段，具体还有细看，不排除有结构行情的个股机会的。
2、旅游板块主要是受到疫情反复和疫情防控政策的影响，与基本面关系不大。
3、旅游的震荡大概率在中证旅游点位的35XX-48XX的区间震荡，震荡幅度在变小。
4、中长期角度看，大的酒店公司的确定性比较高；如果不会选，就选择旅游ETF（159766）指数基金。
正文：
自2019年底疫情爆发以来，疫情已有三年时间了，反反复复的疫情改变了我们很多生活习惯。
一、背景分析
好消息是官媒开始为放开做预期，据专家消息，奥密克戎致病力已大幅降低。
其实国家的政策是在不断优化的。一直是紧紧围绕“平衡经济发展和疫情防控”进行的，从更新到第九版的防控措施，到“防疫20条”，从寻找次密接及隔离到密接者的居家隔离，大的方向是不断优化政策，防控政策并非一成不变的，整体也是越来越精准，未来大概率是靠“个人防护为主”，即：放开管控，全靠自觉。
不过，还要引起足够重视，加强防护，三方面因素：一是会传染、二是攻击免疫力、三是会反复感染；尤其是攻击免疫力是很严重的，感染次数越多免疫力越低，越危险。
今天我们详细聊聊在放开预期下，酒店、旅游、机场、出行投资价值几何呢？
二、板块分析
上述板块基本可以归为旅游主题，中证指数公司有旅游主题指数：中证旅游（930663），该指数编制方式是从沪深市场中选取不超过50家业务涉及旅游住宿、游览、购物、娱乐、旅游综合服务、出行、餐饮、旅游地产开发等旅游产业链的上市公司作为样本，以反映旅游主题上市公司的整体表现。
目前有32家上市公司，涵盖了酒店、旅游、航空、免税、出行、演艺等细分板块，前十大权重股分别是中国中免、锦江酒店、宋城演艺、上海机场、南方航空、首旅酒店、中国国航、中国东航、华侨城A、中青旅。
目前，公募基金只有两只跟踪该指数的基金产品：富国旅游ETF和华夏旅游ETF，富国基金成立早，规模大，达到了20.05亿。
下面结合富国旅游ETF基金经理曹璐迪的最新观点，谈谈对旅游板块的看法：
1、餐饮板块：其实餐饮板块是受疫情影响最为明显的，今年8月社会零售同比增长5.4%，拆分来看是餐饮比较好，疫情控制的好；而9月份社零同比增长2.5%，环比是回落2.9%，主要是餐饮不行，跟疫情相关。
2、现阶段旅游板块有三个特征：周期性强+旅游意愿强+旅游的基本面与股价相背离的，炒的都是预期。
（1）旅游有周期性，一般旅游淡季是在一季度和四季度，旺季是在二季度和三季度，尤其是三季度，旅游板块的基本面，收入是比较好的。
目前又受疫情反复和疫情政策影响，比如：今年7-8月旅游数据很好，每间客房收入恢复到了疫情前的七八成；然而消费旺季的10.1数据却是很差，旅游收入只恢复到了四五成。受到10.1国庆旅游数据的较差影响，导致旅游在10月走势较差，而受到放开预期影响，11月旅游板块走势相对表现又较好。
（2）旅游意愿是很强的。虽然今年国庆旅游数据差，但是把十一国庆的数据里拆分来看，长途游数据不佳，但短途游，本地和周边游表现是很好的，短途游占比达到了60%，是呈增长趋势的，再比如，近期大火的露营经济，说明大家还是愿意出去游玩，只是不能出去玩。有这个意愿下，政策放开后，旅游是能起来的。
（3）基本面与股价的背离，是因为酒店等旅游细分板块是受疫情和疫情政策影响的，炒的是预期，而不是基本面。近三年旅游、航空、景区的基本面是很惨的，基本没啥业绩，有的动物园甚至号召认领动物、转型搞直播，但是股价却是不断波动，起起伏伏的。主要是受到疫情反复和疫情防控政策的影响，与基本面关系不大。
3、现在旅游是否可以买入？
个人认为，最好不要买了，有危险了，资本市场已有充分预期，当前属于卖出阶段。
从中证旅游主题近三年的走势图可以发现两个特征：
特征一：区间震荡。近三年的旅游点位基本上是子啊35XX-48XX区间震荡的。
特征二：震荡幅度变小。从上图也可以看到，波动的幅度越来越小，正在收窄，在区间内的赚钱的机会也越来越小。
三、未来表现较好的旅游细分板块
受疫情影响大小不同，旅游可分为两方面：影响较小的免税店、酒店等板块和受疫情受损比较大航空机场、景区、演艺等板块。
大的酒店连锁公司甚至会受益于疫情，有两方面的逻辑，一方面，个体小酒店出现倒闭，疫后修复后，消费需求上来后，小酒店退出市场，使得大酒店的市占率将提升，加速行业出清，需求弹性是非常高的，大酒店是疫后修复的方向；另一方面受益于行业小酒店的出清带来的市占率的提升。
免税方向也看好，之前下跌是因为疫情来了，但是海南免税店需求是很大的，现在好多代购都是在海南，业绩比较好。但是去年（2021年）开始下跌，因为业绩低于预期，低于预期是因为去年四季度海南出现疫情，人数少，四季度打折幅度很大。最近又跌还是因为海南的疫情比较严重，不过目前，海南免税店加大了高奢品牌的供应链，在整合供应方面，有望提升盈利，所以，短期可以关注整合供应链带来的机会，最重要的还是要看疫情。
航空机场、景区、演艺，受疫情受损比较大，这些都是与人流量相关的，人流量多少直接影响业绩，而人流量又与疫情相关。
所以，从细分板块来说，中长期的免税和酒店，确定性比较高；要博收益，赌一把放开就选航空机场、景区、演艺这三大块；如果不会选，就选择旅游指数基金，旅游ETF包含了酒店、出行、景区等各方面，比较全面。
中证旅游指数板块，从申万二级看，前五大行业占比分别为：航空运输（22.29%）、酒店（20.47%）、人工景区（14.77%）、旅游零售（14.14%）、机场（12.85%），航空运输加上机场，在申万一级里占比超35%。
四、具体操作
这里介绍了一个网格交易的方法，本质是低买高卖，比较适合震荡行情，旅游板块就是这样的一个板块，在一个区间震荡，是律波板块。
网格间距：旅游大概率会沿着35XX-48XX的区间进行震荡，中间位置大概是4100点（该点位是指中证旅游指数的点位），然后根据区间和年化波动率进行划分间距，比如：旅游板块年波动率25%，以25%为界，分成10份，就是2.5%一份，以4100点为幅度进行加减仓。4100点以上涨2.5%就卖一份了，直到卖完；4100点以下，每跌2.5%，就加一份，直到加满。这是仓位和点位的动态操作方法，主要是做高抛和低吸。
最后，分享一个判断市场相对底部的方法：就是大盘上证指数在跌破3000点后，是相对底部，因为大概10个交易日以内，基本上可以爬坡占上3000点以上，所以这个也是一个择时的好方法。前提是没有大利空，A股处于底部区间，是可以乐观买入的。
本文为个人观点，观点具有时效性，不作为投资建议，过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。返回搜狐，查看更多
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